彻底拥抱资本市场,房企试水H股全流通

H股全流通改革铺开仅半年,已有四家房企忍不住尝鲜。

6月底至今,蓝光嘉宝(02606.HK)、雅生活(03319.HK)、富力地产(02777.HK)接连公告称,正式收到中国证监会有关实施H股全流通计划的批准,首创置业(02868.HK)相关申请已被受理,至今仍在等待中。

H股全流通,即在香港采用H股架构上市的内地公司,此前不能在港交所流通的内资股可得以转让流通。2018年,证监会曾就此进行试点,2019年11月15日,H股全流通改革正式推开。

此番资本市场新动作,让房企既好奇又兴奋。目前,改革仍处于探索期,但其意义已被业界称作“不亚于A股股权分置改革”。深陷融资困境中的房企,更是惊喜发现一条增强股份流通性、提升公司估值的新途径。

这是时代变革带来的机遇,但同样存在不确定性下的挑战。万联证券表示,H股全流通后,确实存在套利机会,如果H股相对内资股有溢价,可能出现内资股股东减持行为,对H股股价产生不利影响。

H股全流通获批加速

作为最早申请试水H股全流通的地产类企业,蓝光发展(600466.SH)旗下物管公司蓝光嘉宝最早拿到证监会通行证。

6月28日,蓝光发展发布公告称,蓝光嘉宝已收到证监会有关公司H股全流通计划的正式批准,核准公司11509.02万股境内未上市股份转为境外上市股份,股份完成转换后可在港交所上市。

目前,蓝光发展子公司蓝光和骏持有蓝光嘉宝11584.02万股股份,占后者总股本的65.04%,这部分股份全部为内资股。从2月份申请股份转换至此,蓝光嘉宝耗时四个月成为最早吃到螃蟹的选手。

紧随其后的同样为一家物管公司。7月1日,雅生活发布内幕消息称,证监会批准公司将合计不超过9亿股内资股及非上市外资股转换为境外上市股份,同时增发不超过86,666,800股境外上市外资股。

目前,雅生活注册总股本1,333,334,000股,其中内资股892,800,000股、非上市外资股7,200,000股、境外上市外资股433,334,000股,未能在H股上市流通的内资股和非上市外资股占67.5%。

“股份转换并上市后,公司H股流通股比和流通市值将获得提升,H股的股东结构将进一步多元化。”雅生活表示,各方股东利益联系也将更为紧密,有利于完善公司治理架构,激励高管团队和员工发挥积极性,提升企业竞争力。

而富力地产,则是真正意义上首家获批H股全通流的房企。7月15日晚,富力发布公告称,拟将公司全部2,207,108,944股境内未上市股份,转换为境外上市股并于港交所上市,批准自7月9日起十二个月内有效。

截至2020年7月17日,富力总股本34.95亿股,总市值约317亿港元,其中港股股本12.88亿股,占总股本比例36.85%,港股市值约117亿港元。这意味着,该公司有约63%比例的股份无法流通。

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